Gestern, am 22. Januar, führte pump.fun einen weiteren großen Rückkauf seines nativen $PUMP-Tokens durch und kaufte Token im Wert von 1.148.649 $. Diese Aktivität an einem einzigen Tag machte 103,2 % der Einnahmen des Protokolls vom Vortag aus und setzt damit einen Trend fort, bei dem pump.fun fast alle seine Einnahmen konsequent für $PUMP-Rückkäufe einsetzt.
Daten aus dem Gebühren-Dashboard der Plattform zeigen, dass pump.fun seit Beginn des Programms 1.504.181 $SOL für den Rückkauf von Token ausgegeben hat, was zu aktuellen Preisen etwa 256,4 Millionen $ entspricht. In Anbetracht des festen Gesamtangebots von 1 Billion Token bei pump.fun haben diese Rückkäufe inzwischen mehr als 20 % des zirkulierenden Angebots absorbiert, was die Menge der auf dem Markt verfügbaren Token stark reduziert.
Die Preisentwicklung bleibt gedämpft
Trotz des Umfangs und der Beständigkeit dieser Rückkäufe hat der $PUMP-Token kaum eine positive Preisreaktion gezeigt. Nach dem Kauf vom 22. Januar setzte der Token seinen Abwärtstrend fort und fiel von ca. $0,00265 auf etwa $0,00245 zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels. Anstatt als Katalysator für einen Aufschwung zu wirken, schien der Rückkauf mit einem anhaltenden Verkaufsdruck zusammenzufallen.
Der jüngste Kauf von Pump.fun überstieg erneut die Tageseinnahmen, was unterstreicht, dass das Rückkaufprogramm als strategische Kernpriorität und nicht als Restverwendung von Mitteln funktioniert. Im Laufe der Zeit hat das Protokoll häufig fast alle seine Einnahmen für Token-Rückkäufe verwendet, wodurch die Protokolleinnahmen zu einer stetigen Nachfragequelle für $PUMP wurden.
$PUMP liegt weiterhin weit unter den wichtigsten historischen Benchmarks. Der Token wird immer noch unter seinem ICO-Preis von 0,004 $ gehandelt und bleibt weit von seinem Allzeithoch von 0,0088 $ entfernt. Diese gedämpfte Reaktion unterstreicht ein wachsendes Muster innerhalb des Solana-Ökosystems, in dem selbst anhaltende und umfangreiche Rückkaufprogramme Schwierigkeiten hatten, einen dauerhaften Preisanstieg zu erzielen.
Was hat Pump.fun vor?
Die Rückkaufaktivität erfolgt parallel zu einer Reihe breiterer Ökosysteminitiativen von pump.fun. Am 20. Januar kündigte die Plattform einen Build in Public Hackathon im Wert von 3 Millionen Dollar an, um Onchain-Startups im Frühstadium zu finanzieren. Zwölf Projekte erhalten jeweils 250.000 US-Dollar und Zugang zu einem neuen Beschleuniger und Investitionszweig, dem Pump Fund.
Die Initiative spiegelt das erklärte Ziel von pump.fun wider, den Fokus auf die langfristige Entwicklung des Ökosystems zu verlagern. Pump.fun-Mitbegründer Alon hat betont, dass der Vertrieb und die sofortige Liquidität eine entscheidende Rolle beim Wachstum der Plattform gespielt haben und dass die Unterstützung von Gründern eine der wichtigsten Prioritäten für 2026 ist.
Diese Erklärung kommt inmitten einer breiteren Periode der Instabilität in Solanas narrativ-getriebenen Märkten, nach dem schnellen Zusammenbruch der jüngsten KI-Agenten- und Vibe-Coding-Metas und einer erneuten Kontroverse um hochkarätige Token-Verkäufe.
Gleichzeitig hat pump.fun in letzter Zeit einen Anstieg der Handelsaktivität verzeichnet. In der Woche vom 5. bis 11. Januar wickelte die Plattform ein Handelsvolumen von mehr als 6,6 Milliarden US-Dollar ab und erreichte damit einen neuen Höchststand seit dem Start. Dieser Meilenstein folgte auf mehrere aufeinanderfolgende Wochen steigender Aktivität, in denen die täglichen Volumina immer wieder neue Höchststände erreichten, obwohl die allgemeine Stimmung rund um die Memecoins zurückhaltend blieb.
Der Anstieg des Volumens entfachte erneut die Debatte darüber, ob memecoins einen echten Aufschwung erleben oder ob Händler sich im Vorfeld eines möglichen $PUMP-Airdrops positionieren. Während die Aktivität in den Schlagzeilen eindeutig zugenommen hat, deuten die zugrundeliegenden Metriken zur Token-Erstellung und Graduierung auf ein komplexeres Bild unter der Oberfläche hin.
Der Hackathon hat zwar Optimismus unter den Buildern erzeugt, aber die Stimmung gegenüber dem $PUMP-Token selbst hat sich nicht wesentlich verändert. Die Frustration der Community über das Ausbleiben des lange versprochenen $PUMP-Airdrops, der beim Start des Tokens als "bald" angekündigt wurde, aber noch nicht eingetreten ist, hält an.
Sind Rückkäufe immer noch der richtige Weg?
Theoretisch sollte die Reduzierung des zirkulierenden Angebots die Preisstabilität oder -steigerung unterstützen. In der Praxis deuten die Daten darauf hin, dass die Marktteilnehmer weiterhin nicht davon überzeugt sind, dass Rückkäufe allein die allgemeine Stimmung, die Liquiditätsbedingungen und das spekulative Verhalten ausgleichen können. Die Händler scheinen bereit zu sein, in die Rückkaufsnachfrage hinein zu verkaufen, was eine anhaltende Aufwärtsbewegung begrenzt.
Die Erfahrung von Pump.fun wirft ein Schlaglicht auf eine umfassendere Frage, mit der sich Krypto-Protokolle konfrontiert sehen, die sich auf Rückkäufe als primären Wertzuwachsmechanismus verlassen. Selbst nachdem mehr als 255 Millionen Dollar in Rückkäufe geflossen sind und mehr als 20 % des Angebots aus dem Verkehr gezogen wurden, wird Pump.fun weiterhin deutlich unter seinen früheren Höchstständen gehandelt. Infolgedessen wird innerhalb des Ökosystems immer häufiger die Ansicht vertreten, dass Projekte besser bedient sind, wenn sie ihre Einnahmen in langfristige Wachstumsinitiativen investieren, anstatt weiterhin Token zurückzukaufen.
Anfang dieses Monats kündigte Helium an, die Rückkäufe von $HNT zu stoppen, wobei die Führung des Unternehmens argumentierte, dass die Umleitung von Millionen an Protokolleinnahmen in Token-Käufe keine dauerhafte Preisunterstützung bewirken konnte. Jupiter hat ähnliche Bedenken geäußert und bekannt gegeben, dass Rückkäufe im Wert von mehr als 70 Mio. $ für JUP trotz anhaltender Einnahmen nur eine begrenzte Wirkung hatten.
Dieses Ergebnis deutet darauf hin, dass Rückkäufe zwar das Angebot mechanisch reduzieren, aber für sich genommen keinen Preisanstieg garantieren. Das Vertrauen des Marktes, der wahrgenommene Nutzen und die Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Anreize scheinen eine ebenso wichtige Rolle bei der Gestaltung des Preisverhaltens zu spielen.
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