"Onchain ist tot", doch die TradFi-Zuflüsse bleiben stark - hat dieser Zyklus seinen Höhepunkt erreicht?

Kaskadierende Liquidationen auf dem gesamten Kryptomarkt haben Zweifel und Unsicherheit in der Onchain-Wirtschaft von Solana gesät.

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Im Gefolge von über $1,6B langen Liquidationen ist die Onchain-Aktivität zum Stillstand gekommen. Eine gespenstische Stille hat die kakophanische CCM-Meta der letzten Woche abgelöst, da neue Token-Einsätze den niedrigsten Stand seit April erreicht haben.

Solana’s Perps-Szene leidet weiterhin unter erodierender Dominanz und beobachtet einen der größten Krypto-Märkte von der Seitenlinie.

Token Deployments erreichen Tiefststand seit April

Sieben Tage und ein paar rote Kerzen machen wirklich den Unterschied aus. Noch vor einer Woche spuckte das virale Launchpad pump.fun über 34.000 neue Token pro Tag aus, wobei Schöpfer und Streamer täglich über 3 Millionen Dollar an Belohnungen erhielten.

Einen großen Leverage Flush und ein paar hunderttausend Token-Starts später sehen die Gräben eher wie eine Geisterstadt aus als die Zukunft des Finanzwesens. Laut Solscan-Daten sanken die täglichen Token-Starts im Netzwerk am 22. September auf 30,3.000, was einem Rückgang von 40,47 % gegenüber den 50,9.000 vom 15. September entspricht.

Die Handelsaktivität auf Pump.fun ist ebenfalls von einer Klippe gefallen, von 770 Millionen Dollar am 15. September auf nur noch 229 Millionen Dollar am 22. September, basierend auf DefiLlama-Daten.

Trotz der düsteren Prognose von Solana’s Grabenbewohnern und Memecoin-Händlern, dass “onchain tot” ist, bleibt das DEX-Volumen über eine breitere Palette von Anlageklassen hinweg konstant.

Während das DEX-Volumen im gesamten Netzwerk stabil bleibt, erlangen Memecoins immer weniger Aufmerksamkeit. Der Marktanteil von Memecoins beträgt nur noch 10%, was auf eine größere Reife der Onchain-Märkte und einen veränderten Appetit der DeFi-Nutzer hinweist. 

KOLs und Degens mögen argumentieren, dass Onchain tot ist, aber die Realität ist, dass die Trader einfach zu zuverlässigeren Märkten und Anlageklassen tendieren.

Solana Perps Dominanz sinkt auf 4%

Unglücklicherweise für Solana hat sich die Verlagerung auf reifere Vermögenswerte und Projekt-Token nicht in einer florierenden Onchain-Perpetual-Trading-Szene manifestiert. Obwohl Solana die aktivste Onchain-Spot-Trading-Wirtschaft hat, hinkt sie den Konkurrenten im Perps-Sektor hinterher.

Nach Angaben von DefiLlama nimmt Solana’s Platz in der breiteren Onchain-Perps-Szene stetig ab, wobei Solana-basierte Handelsplattformen (abgebildet in Dunkelbraun) lediglich 4,6 % der dezentralen Perps ausmachen.

Die Schwierigkeit von Solana bei der Bereitstellung effizienter Perps-Märkte ist zu einem großen Teil darauf zurückzuführen, dass es sich um einen universellen Layer-1 handelt. Das umfangreiche Ökosystem von Solana macht es zwar zu einer leistungsfähigen und vielfältigen Basisschicht, doch haben Netzwerküberlastung, Spitzen bei den Prioritätsgebühren und Bedenken hinsichtlich der Latenzzeit die Perps-Händler zu alternativen Plattformen getrieben.

Dessen ungeachtet könnte Solana kurz vor einer Renaissance von Perps stehen. Unbelastet von den Restriktionen der Layer-1’s, wird erwartet, dass eine Fülle von aufstrebenden Perpetual-Börsen, wie Bullet und Bulk, in den kommenden Monaten an den Start gehen werden, um Solana’s abgestandene Perps-Szene wiederzubeleben.

Händler rufen nach Marktspitzen

Aber ist das alles zu spät? Während sich der Staub von einem der größten Liquidationsereignisse der letzten Zeit legt, behaupten Händler in der gesamten Branche, dass der Zyklus seinen Höhepunkt erreicht hat. KOLs argumentieren, dass die Outperformance von Aktien und die schiere Sättigung des Marktes mit umsatzlosen Token darauf hinweisen, dass sich Aufmerksamkeit und Liquidität auf andere Finanzsektoren konzentrieren.

Allerdings könnte man argumentieren, dass mit den Solana-ETFs, die voraussichtlich innerhalb des nächsten Monats an den Start gehen werden, und weiteren $SOL DAT-Aufstockungen, wie dem $4B ATM Equity-Angebot von Forward Industries, die Märkte immer noch genügend Nachfrage erleben könnten, um einen Aufwärtstrend aufrechtzuerhalten.

Trotz des brutalen Ausverkaufs am Montag zeigen die TradFi-Akteure weiterhin Appetit auf $SOL. REX Osprey’s Solana Staking ETF, $SSK, verzeichnete am 22. September 27 Mio. $ an Kapitalzuflüssen, wodurch sein AUM auf 306 Mio. $ anstieg. In der Zwischenzeit hat CoinShares auch berichtet, dass der auf Solana basierende Digital Asset Products ETF mehr als 127 Mio. $ an Zuflüssen verzeichnete, was 15 aufeinanderfolgende Wochen im grünen Bereich markiert.

Die gegensätzlichen Daten deuten darauf hin, dass Solana möglicherweise einen Imagewandel durchmacht. Memecoins sind zwar out, aber die Zuflüsse zeigen, dass TradFi mehr als glücklich ist, die Lücke zu füllen.

Öffentlich gehandelte TradFi-Vehikel wie Galaxy und Forward Industries sind aktiv dabei, ihre Aktien onchain zu tokenisieren und die DeFi-Kompatibilität einzuführen, während die Onchain-Perps-Szene den Start weiterer konkurrierender Plattformen erwartet. 

Während es unmöglich ist, Zyklustops und Marktbewegungen vorherzusagen, ist es offensichtlich, dass die Onchain-Wirtschaft von Solana’s schnell viel widerstandsfähiger und viel reifer wird.

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